审核|李晓燕
作为地产行业“招保万金”四大金刚之一、曾经“三道红线”绿档标杆房企，金地集团在行业深度调整期经历阶段性挑战，正以国资与险资双重背书、债务有序化解、核心城市聚焦、轻重资产协同的稳健路径，主动调整、蓄力修复，展现老牌房企穿越周期的韧性与底气。
2020年“三道红线”落地时，金地集团跻身TOP30房企中仅有的5家绿档企业，与保利、中海、华润、招商蛇口共同构筑行业安全标杆。历经五年行业洗牌，央企依托资源优势巩固头部，混合所有制背景的金地则在去杠杆与市场下行双重压力下进入调整期，销售与盈利出现阶段性波动，这既是企业战略收缩的结果，更是行业出清、告别高杠杆高周转模式的必然缩影。
数据显示，金地集团2025年签约销售额300.2亿元，同比有所下滑；业绩预告显示归母净利润预计亏损111亿元至135亿元，主要因销售结转减少、谨慎计提存货跌价准备，是财务报表层面的一次性压力释放，并非经营失序。公司主动加大去化、夯实资产质量，恰恰体现稳健财务底线，为后续轻装上阵扫清障碍。
从行业视角看，本轮调整中多数民营与混合所有制房企均经历规模收缩，金地未出现债务违约、未发生交付风险，守住了房企经营最核心的安全底线，与出险企业形成本质区别。
金地集团源自深圳福田区属国企，股权结构稳定、股东支持坚实，成为穿越周期的核心保障。福田投资作为创始股东，始终位列第二大股东，2026年1月福田投控董事长杨宇球进入董事会，国资话语权持续强化，在融资增信、资源对接、项目协同上提供坚实支撑。2023年公司向福田投资转让项目股权回笼32.51亿元，有效补充流动性，彰显国资与上市公司同舟共济。
作为第一大股东的富德生命人寿，长期陪伴企业发展，虽短期股价波动带来账面浮盈变化，但始终深度参与公司治理，选派专业团队进入董事会与经营层，推动战略聚焦与现金流管控。大家系逐步退出后，公司股权结构更趋集中稳定，决策效率显著提升。
2023年凌克卸任后，徐家俊接任董事长，富德生命系李荣辉出任总裁兼财务负责人，管理层完成平稳交接。新团队以现金流安全、债务清偿、保交付为核心，快速推进组织优化与降本增效，实现经营连续稳定，未因管理层更迭出现业务断层，体现成熟治理机制的优势。
面对行业流动性压力，金地集团坚持以收定支、先偿债后扩张，债务化解成效显著。2025年公司如期完成公开市场债务兑付，短期债务结构持续优化，联合资信维持主体长期信用等级AAA，评级展望稳定，在行业中实属难得。
截至2025年三季度末，公司货币资金143.40亿元，虽短期存在流动性缺口，但通过资产处置、项目合作、销售回款、股东支持多渠道补充现金流，整体风险可控。2025年公司全面暂停公开市场拿地，聚焦回款与偿债；2025年下半年债务压力缓解后，审慎在杭州、上海等核心城市少量补仓，布局精准、节奏克制，回归理性投资。
经营层面，公司坚持保交付、保民生，所有在建项目正常推进，交付品质与履约能力保持稳定，维护品牌信誉与业主权益，这是房企修复市场信心的根本。
面对行业新模式，金地集团放弃规模执念，转向高质量、稳健型、可持续发展，确立三大核心路径：
1.开发主业聚焦核心城市，退出非核心区域，打造高品质住宅，以产品力驱动去化，告别高周转扩张；
2.轻重并举发力轻资产，代建、物业服务、持有型资产运营成为新引擎。2025年代建业务营收快速增长，金地管理稳居代建行业TOP3，轻资产业务资本投入低、现金流稳定、周期性弱，有效平滑地产开发波动；
3.精益管理降本增效，优化组织架构、压缩管理成本、提升运营效率，向管理要效益。
2026年前两月，公司销售额虽同比下滑，但基数已处于低位，随着核心城市项目入市、轻资产贡献提升、去化政策见效，销售端有望逐步企稳。行业政策持续宽松，核心城市市场回暖，将为金地修复提供有利外部环境。
从历史看，金地集团历经多轮地产周期，始终保持稳健底色。1988年成立、1996年改制、2001年上市，三十余年深耕地产，积累优质土储、成熟管理体系与广泛品牌认可。即便短期规模回落，其开发能力、产品口碑、融资资质、股东资源仍属行业第一梯队。
当前行业已从规模扩张转向品质与稳健竞争，金地集团主动缩表、化解风险、转型轻资产，契合“新模式”方向。随着债务压力进一步缓解、核心城市项目去化提速、轻资产贡献扩大，公司有望逐步走出业绩低谷，实现盈利修复与规模回升。
短期销售与盈利波动，是金地集团主动去杠杆、财务挤水分、战略再定位的阶段性体现。在国资与险资双重护航、债务有序化解、轻重协同转型、坚守保交付底线的支撑下，公司已度过最艰难时刻。作为绿档起家、稳健为本的老牌房企，金地集团正以更轻盈的姿态、更聚焦的战略、更坚实的现金流，穿越行业周期，重回高质量发展轨道，其长期价值与修复潜力值得市场期待。
金地集团
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